Búza opció. 2. fejezet: Az árupiac megértése

A fedezeti ügylet egyik fontos vonása az, hogy dinamikus. Ahogyan a kamatlábak változnak és az idő múlik, a Potterton eszközeire számított átlagidő már nem fog megegyezni a kötelezettségekével.

Nagy pofont kapott a Mol

Vagyis a kamatlábváltozások elleni fedezet fenntartásához a Pottertonnak fel kell készülnie a hitelekhez tartozó átlagidő folyamatos kiigazítására. Ha a Potterton nem szándékozik ezt a dinamikus stratégiát követni, akkor van egy másik lehetősége.

Olyan kölcsönt kell felvennie, amelynek pénzáramlásai pontosan megegyeznek a lízingdíjakéval. Például tegyük fel, hogy egy 8 éves, annuitásos kötvényt bocsát ki, a törlesztés az első évben dollár, és ez évente 12 százalékkal nő.

Tanulj az opciókról 30 napig ingyen!

Mivel az eszközből származó pénzáramlások pontosan megegyeznek a kötelezettségekével, a Potterton főnöke lazíthat. Egyszerűen minden évben begyűjti a 2 millió dollár lízingdíjat és ezt kiosztja a kötvényeseknek. Bármi történik a kamatlábakkal, a vállalat tökéletesen fedezve búza opció.

• Elég nagy szerepet játszanak, mivel az árucikkek az élet számos oldalára hatással vannak: ezek valójában megtalálhatók az elfogyasztott ételekben, ezek a hétköznapi dolgainkban megtalálható anyagok, illetve a felhasznált energia.
• Bináris opciók vagy fogadások
• Частью своего рассудка Джезерак понимал, что все эти переживания - сон, а сон не мог причинить вреда.
• Volatilitás bináris lehetőség
• Он не сомневался в том, что Джирейну удастся задуманное.

A Potterton lefedezheti magát, ha olyan résztörlesztéses kötvényt bocsát ki, amely 2 millió dollárt fizet ki minden évben. A Potterton vezetője miért nem hozza mindig összhangba egymással az eszközöket és a kötelezettségeket?

Ennek az az egyik oka, hogy viszonylag költséges lehet az ilyen egyedi pénzáramlás igényeinek megfelelő kötvény kibocsátása. Egy másik oka az, hogy a Potterton folyamatosan új lízingszerződéseket köt és új kölcsönöket vesz fel. Ekkor a pénzügyi vezető sosem pihenhetne; az eszközök és források átlagidejének egyenlőségét könnyebb biztosítani, mint a pénzáramlások pontos egyezését.

Opciók, delták és béták Nézzünk egy másik esetet, ahol az elmélet segíthet a búza opció búza opció kialakításában. Búza opció opciók jogot adnak egy eszköz vételére vagy eladására, de nem jelentenek kötelezettséget.

Az opciók is származtatott ügyletek; árfolyamuk attól függ, hogy mi történik annak az eszköznek az értékével, amire vonatkoznak. Az opciós delta foglalja össze az opció és az eszköz értéke közötti összefüggést. Ha például a birtokukban van egy, a Walt Disney-részvény megvételére feljogosító opció, akkor befektetésünk értékének változása pontosan annyi lesz, mintha a Disney-részvényekből birtokolnánk deltányit.

Mivel az opció árfolyama az eszköz árához kapcsolódik, az opciót felhasználhatjuk fedezeti ügylet kötésére. Vagyis ha van egy Disney-részvény vételére szóló opciónk és ugyanakkor a Disney-részvényekből deltányit értékesítünk, akkor a részvény árfolyamában bekövetkező változást pontosan kiegyensúlyozza az opció értékének változása.

Mik azok az árucikkek?

Az opciós delta változik, ahogy a részvény árfolyama változik és az idő múlik. Ebből kifolyólag az opció alapú fedezeti ügyleteket rendszeresen ki kell igazítani. Az opciók tőzsdei áruk fedezésére is alkalmasak. A molnár ellensúlyozni tudja a búzavásárlás költségeinek változását búzára szóló vételi opcióval vagy búza határidős vásárlásával.

De nem ez a legegyszerűbb stratégia, ha a molnár szeretné rögzíteni a búza jelenlegi árát. Meg kell határoznia az opciós deltát ahhoz, hogy tudja, mennyi opciót kell vennie, nyomon kell követnie az opciós delta változásait, és újra fedezni a pozíciót, ha éppen az szükséges.

Tegyük fel, hogy ön egy jól diverzifikált részvényportfóliót tart, amelynek a bétája 1. Az év végéig szeretné megőrizni a portfólió értékét.

Ezt megteheti, ha a piaci indexre szóló vételi opciót ad el, de hogy fenntartsa a fedezeti ügyletet, rendszeresen ki kell igazítania az opciós pozíciót. Egyszerűbb persze eladni az év végén lejáró határidős piaci index kötéseket.

A bétákról szólva … mi van, ha a portfólió bétája 0.

BÁT: olcsóbb lett a búza és a kukorica

Akkor az ön fedezeti ügylete valószínűleg 40 százalékkal kevesebb index futurest kíván. És minthogy az ön portfóliója alacsony bétájú, valószínűleg nem korrelál tökéletesen a piaccal, némi báziskockázattal is számolnia kell.

Ebben az összefüggésben a mi öreg barátunk, a béta és a fedezeti arány delta egy és ugyanaz.

• Почему, например, он не подходит для участия в сагах.
• Heti opciós diagramok
• Ввиду этой неуверенности они только рады были оставить робота в покое.
• Mi a lehetőség vásárláskor
• Она увидела страх, столь отчетливо написанный у него на лице, и тут же решила, что Элвин находится в опасности.

Emlékeztetünk: ahhoz, hogy A-t fedezze B-vel, ismernie kell a deltát δmert A értékében várható változás.